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就在牛年結束的前夕，國內、外金融市場面臨新變局，在台灣實施20多年的台北外匯市場成交資訊突然宣布不再全部揭露，另一方面，中國人民銀行宣布2月25日起上調人民幣存款準備率0.5個百分點，外資預估人行將以人民幣一次升值5%方式抑制通膨危機。台灣央行虎年開年可能面臨一場更高難度的熱錢大對決，將如何因應，牽動股匯市資金的重大變化。

去年一年超過新台幣8兆元熱錢在亞洲流竄，造成主要國家股、匯市及房市狂飆，亞銀、世界銀行及諾貝爾經濟學者相繼提出警告，台灣央行總裁彭淮南去年底展開對抗熱錢大作戰。不過，根據全球金融研究所最新預估，今年將有7220億美元民間資本流向開發中國家，資金規模比去 (2009)年增加66%，光這些可預見的資金潮，央行今年面對的將是比去年更凶猛的國際熱錢。

央行去年10月8日宣布不歡迎熱錢的「彭三條」後，今年1月12日再次引用國際16條警戒，即所謂的「彭16條」表達對熱錢的關切，暗示不排除對熱錢進出採取資本管制，並由央行外匯局長林孫源放話「不買股票就出去」，以電話監控匯市資金進出，列出炒匯黑名單送金管會查帳、限令匯市尾盤不得放空美元、進出口商憑單據進行遠匯交易等限制外，還大動作邀集外匯銀行復習結匯申報查核作業，逼得國際熱錢暫時退出台灣市場，也讓1月以來外資連續賣超台股逾千億，資金潮眼看告一段落。

但除夕前一天，在央行授意下，台北外匯經紀公司竟修改匯市20年多來的報價機制，取消每15分鐘公布盤中成交量，僅在中午12時和下午4時收盤時各公布一次，名義上是符合國際市場通例，明眼人早已嗅出「大風雨前的不尋常」。減低匯市資訊的透明度，意謂央行已預見一場即將來臨的大風暴，面對的將是場艱難的熱錢對抗戰。

巧的是，中國人行2月12日宣布自2月25日起上調人民幣存款準備率0.5個百分點，這是大陸今年以來第二次調高存款準備率，顯示人行急欲控制市場流動性，提前凍結2月信貸量。加上美國聯準會19日起調高貼現率一碼，金融局勢面臨新變化。

令人關切的是，中共官方證實中國面臨通膨壓力，而高盛集團首席經濟學家吉姆‧奧尼爾預言中國將考慮讓人民幣一次性升值5%，以冷卻過熱的經濟並遏制通膨，勢必對人民幣等亞洲貨幣帶來新一波的升值壓力，成為國際熱錢鎖定的標的，也將是彭淮南新春開紅盤後立即遭遇的新挑戰。

尤其今年兩岸洽簽ECFA，兩岸和平紅利將再次吸引國際熱錢相中台灣市場，加上今年起遺贈稅降至10%後資金持續匯入，以財政部長李述德預估三年內至少回流3兆元推估，一旦人民幣升值預期再起，兩岸ECFA達成協議，勢必吸引各路資金重新匯流台灣，加上今年國際熱錢來勢洶洶，央行阻擋熱錢的動作將更為艱辛，一場風雨前的寧靜，正考驗生肖老虎的彭淮南總裁。